Оценка на инвестиционни проекти. Оценка на риска на инвестиционния проект. Критериите за оценка на инвестиционни проекти

развитие на успешен бизнес често изисква предприемачът способността за привличане на инвестиции. Направи го, той може, използване на различни инструменти. В много случаи обаче, решението на инвеститора за това дали да инвестират или не в определена дейност ще се основава на независим анализ, оценка на перспективите на дадения проект. Какви критерии могат да бъдат включени?

Простота и сложност

Оценка на инвестиционни проекти, тъй като много експерти смятат, от една страна, е свързан с многофакторен изследователски бизнес идеи. В същото време, може да се вземе под внимание не само на свойствата на понятието, но и външни фактори - .. Пазарните условия, политически събития и др привлекателността на инвестиционния проект могат да бъдат анализирани от гледна точка на личността на предприемач и нивото на развитие на финансовия план на. От друга страна, същността на съответните проучвания обикновено са ограничени до отговора на набор от прости въпроса: дали проектът е печеливш, как и кога да очакваме доходите си?

Универсални критерии, които да позволят да се определи ясно кои фактори влияе върху анализа на най-ясно относно бъдещата рентабилност на стопанската инициатива, дори и сред професионалните инвеститори все още не са измислени. Въпреки това, средствата, с които качествената оценка и анализ на инвестиционни проекти в широк спектър от конкретни решения могат да се извършват, е на разположение. Какви са критериите, по които съвременните инвеститори оценяват перспективите за бизнес идеи?

Ключови критерии

На първо място, той присъства, които отразяват икономическата ефективност на инвестициите. В "формула", приложим при оценката на конкретните цифри по този критерий, има два основни "променливи" - реалната инвестиция, а годишната печалба (понякога изразява в рентабилността, т.е. процент). В някои случаи, критериите за оценка на инвестиционни проекти в "формула" се допълват от аспекти като за периода на изплащане. Така да се каже, ако, например, първата година на бизнеса, инвеститорът може да искате да знаете колко месеца на проекта най-малко дойде на "нула". Като цяло можем да кажем, че методът за оценка на инвестиционни проекти, свързани с фактора време. Анализирани набор от най-важните от икономическа гледна точка, критериите корелативна с определен период от време.

Ако разгледаме критериите за оценка на инвестиционни проекти, които са във връзка с времето, по-подробно, че е възможно да се различи от следния списък:

• нетна стойност;
• и модифициран вътрешна норма на възвръщаемост;
• средният процент, а индексът на рентабилността.

Какви са предимствата на тези критерии? В почти всички случаи, инвеститорът ще получи рационализирана цифров индикатор, който може да позволи на sranivat няколко потенциални проекти.

оптимална бизнес модел

Изчислете "променливи" във връзка с "формула", която сме дали по-горе, или подобни на инвеститора ще се опита да анализира, на първо място, на предложената бизнес модел предприемач. Това е, за да го учат за наличие на решения, които са в състояние да осигури желания поток от приходи за периода от време, който подхожда на инвеститора и други заинтересовани страни. Принципите на оценка на инвестиционни проекти, основани на характеристиките на бизнес модела, базирани на използването на специални методи за изчисляване на ключови показатели за изпълнение. Нека ги разгледаме.

Изчисляване на показатели

На практика за изчисляване на показателите, като правило, се извършва с помощта на методите на дисконтиране. Това е, взето с размерите на средно претеглената стойност на капитала, или, ако това е по-подходящ от гледна точка на бизнес модела, средният добив на пазара на подобни проекти на. Има дисконтиране методи, основани на банковите лихви. Това се извършва сравнение на рентабилността на проекта, като опция с добива, когато поставяте и съща сума пари в банков депозит. Обикновено такива показатели за оценка на ефективността на инвестиционните проекти и да вземат под внимание инфлацията или в близост до него процеси, отразяващи амортизация от особено значение за активи на инвеститора.

Нека сега да се върнат от теорията към практиката. Помислете как оценката на инвестиционни проекти, осъществявани по примера на някои от определените контакта горе критерии. Ще започнем с периода на изплащане. Това е един от основните показатели, които провеждат оценка на инвестиционни проекти. Ако, например, други критерии за два сравнявани бизнес инициативи идентичен, предимство обикновено се дава там, където инвестициите ще отидат по-бързо "на нула."

Анализ на откупуване

Този критерий - това е периодът от време между момента на стартирането на бизнес проекта (или на инвестиции финансов инвеститор транш) и фиксиращи събитията, когато общият размер на натрупаната нетна печалба се равнява на общия обем на инвестициите. Някои експерти добавят още едно условие - тенденцията в бизнеса изход "нула", трябва да бъде устойчиво. Това означава, че ако някой от месеците след началото на бизнес неразпределена печалба стават равни на инвестициите, и след известно време отново разходи са надвишили приходите, за периода на изплащане не е фиксиран. Въпреки това, има анализатори, а не като се има предвид критерий или да го обмисля като част от сложни формули с много условия.

В някои случаи, инвеститорите са склонни да вземе положително решение, въз основа на резултатите от анализа на периода на изплащане? Експерти посочват две основни случаи. На първо място, ако в съответствие с това на периода на печалба, равна на или сравними с минимална норма на дисконтиране на годишна база, ще бъде на разположение за по-малко от 12 месеца. Това означава, че относително казано, ако първите 10 месеца на проекта инвеститорът ще получат доходност от 15%, равна на 15% годишно в банката, той ще предпочете да инвестира в проект, можете да отворите депозит, за да могат останалите 2 месеца в освобождаването на капитал да инвестира повече Kuda а. На второ място, решението да се инвестира в бизнеса, може да бъде прието, ако инвеститорът намира приемлив период на изплащане, при условие, че оценката на рисковете на инвестиционния проект не е да се идентифицират факторите, които могат да повлияят на спада в доходността. Такива случаи са най-вече, характерни за икономики с ниска инфлация и ниска волатилност на валутния курс (и следователно по-малък процент от банковите депозити) - след това инвеститорите са по-склонни да обмислят инвестиции в реална бизнес, да се обръща повече внимание не само доходност, но и рискове.

Въпреки това, оценката на инвестиционните проекти се пристъпи само от периода на изплащане е недостатъчна. Главно защото в този случай тя не се взема предвид печалбата, която може да бъде получена след приходите надвишават разходите. Относително казано, това може и да се случи, че инвеститорът ще получи 15% и теглене на средства, ще пропусне шанса да спечелите още 30% през следващата година.

Нетна настояща стойност

Както казахме по-горе, за оценка на характеристиките на инвестиционни проекти включват такива критерии, като нетната настояща стойност. Той представлява разликата между стойността на очаквания размер на приходите и първоначалните инвестиции в бизнеса. Това означава, че е отражение на степента, до която може да се увеличи от общия капитал на фирмата. Инвеститорът ще даде предимство на проекта, в който нетната настояща стойност на същото ниво на риск и в същото време интервал се очаква по-горе. В този случай, за периода на изплащане не може да бъде взет под внимание при всички (въпреки че не е често).

IRR

Посочените по-горе показатели за инвестиции оценка на проекти често са допълнени с критерии като вътрешна норма на възвръщаемост. Основното предимство на този инструмент е, че печалбата на инвеститора може да бъде изчислено без да се отчита на дисконтовия процент. Как е възможно това? Фактът, че вътрешната форма на добива е трябвало да съответства същата сконтов процент, но в същото време стойността на очакваните приходи, за да бъде същата като на размера на инвестициите. Относително казано, на инвеститора, които са инвестирали в проекта 100 хиляди. Рубли, могат да бъдат сигурни, че най-малко една и съща сума, той ще получи след определен период от време, както и "премия", тя организиране на базата на нормата на дисконтиране.

Модифицираният правилото

Оценка на инвестиционната привлекателност на проекта също могат да бъдат допълнени с критерии като модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост. Може да се използва в случай, че, например, нетната настояща стойност е отрицателна (по-малко от нормата на дисконтиране), въпреки че други положителни показатели. Например, конвенционалните вътрешния доходност. Това означава, че относително казано, инвеститор, инвестира 100 хил. Рубли за определен период от време, да ги върне с премия от 15% след 10 месеца на работа, но след 24 месеца, общата рентабилност на предприятието е 1-2%. В този случай, ако възникне необходимост от регулиране на вътрешния добив, въз основа на периоди, когато приходите са недостатъчни, за да отговарят на критериите за съответствие с нормата на дисконтиране, до нетна загуба от фиксиране. Инвеститор, така че е важно да се знае: може би е по-добре да се инвестира 100 хиляди рубли за условията за връщане, с интерес към 10 месеца и 15 хиляди гаранция от пряк финанси в обращение в продължение на 24 месеца и да спечелят само 1-2 хиляди рубли ....

индекс на рентабилността

Икономическата оценка на инвестиционни проекти, като правило, предназначен да включи в анализа на такъв критерий като индекс на рентабилността. Тази опция ви позволява да се определи колко ще получи, средно, всички инвеститори (или само ако всички от капитала на компанията му) пристигна след определен период от време, на базата на първоначалния размер на парите, изпращани.

качествени критерии

Обсъдихме рационални, количествени критерии, които могат да бъдат направени финансова оценка на инвестиционния проект. Има обаче и качествени параметри. Те са доста трудно да се определи количествено (макар че в някои отношения, разбира се, е възможно). Но често те са не по-малко важно от "формула", която взема под внимание параметрите, които проучихме по-горе. На какви критерии можем да говорим? Експерти определиха следния набор от тях.

На първо място, учи бизнес проект трябва да бъде балансиран, за да се вземат предвид обективните условия на пазара, отговарят на поставените цели. На второ място, намеренията и очакванията на предприемачите трябва да са достатъчни за наличните ресурси - човешки ресурси, дълготрайни активи, източници на финансиране. На трето място, което ще се проведе в правилна степен на качествена оценка на рисковете, свързани с инвестиционния проект. Четвърто, компанията трябва да се изчисли на възможното въздействие на изпълнението на бизнес initsativy на неикономически области - общество, политика на равнището на даден регион или община, на околната среда, да се анализира въздействието на брандинга.

рентабилност фактори

В действителност, където са цифрите да бъдат заместени в "формула" за определяне на рационални критерии, въз основа на които може да бъде оценена на инвестиционната привлекателност на проекта? Източници на данни могат да бъдат много. Опитайте се да се определи какво може да бъде тяхното естество. Експерти посочват две основни групи фактори, които влияят на "променливи" на "формули" за изпълнението на звука - тези, които оказват влияние върху размера на печалбата, както и тези, които засягат разходите. Въпреки това, тази класификация е, че част от вариациите в които един и същ фактор може едновременно да насърчи растежа на приходите на компанията и в същото време да усложни бизнеса в друга. Един прост пример - на рублата. Нейният растеж е много благоприятен за износителите - приходите си в руската национална валута се разраства. На свой ред, вносителите трябва значително плаща. В допълнение към търговия с валута, какви други фактори могат да дадете пример?

Това може да бъде увеличаване или намаляване на капацитета в определен сегмент от пазара, и в резултат на това обемът на продажбите ще се увеличават или намаляват. Като правило, това се дължи на появата на нови играчи в индустрията, сливания, фалити и т.н., а в някои случаи - .. Обществен ред. Друг фактор - увеличението на разходите поради инфлация на фирмата, промени в стабилността на пазара на доставчици и изпълнители. Също така в примера е влиянието на технологичните процеси - въвеждането на определени инструменти продажбите или производството може значително да повлияе на общия ръст на приходите в бизнеса. Като правило, по-нова техника ще доведе до намаляване на технологичния цикъл. В резултат на това - стоките достигат до пазара по-бързо. Оценка на инвестиционните разходи на проекта с по-добра промишлена база може да бъде по-висока от тази, която включва използването, макар и надеждни, но по-консервативни по отношение на динамиката на производството на стоки за оборудване.

допълнителни критерии

Има и индикатори за оценка на инвестиционни проекти, които не са само от икономическо естество, тъй като се основават в по-голяма степен от счетоводни принципи. Т.е. учи как ефективно в предприятието на документацията, както оценяват редовно и повторен анализ на разходите за дълготрайни активи, степента, до която ефективен работен процес се регулира в рамките на компанията и с партньорски организации, държавни структури.

Възможно е също икономическа оценка на инвестиционни проекти на макро равнище. Това означава, че има анализа на комбинация от фактори, които могат да повлияят на перспективите на бизнеса, базирани на състоянието на националната или световния пазар. В някои случаи се вземат предвид специфичното законодателство. Това е, ако, например, на нивото на източниците на правото на федерално ниво може да бъде частична корекция в аспекта на митническото законодателство (например забрана на вноса на някои продукти от чужбина), инвеститорът може да се окаже неподходящо инвестира в такава дейност, независимо от това, което се оценява на рентабилността и рентабилността са много обещаващи.

Може да се извършва не само на финансовата оценка на инвестиционния проект, но също така, например, анализ на индивидуалния собственик на фирмата, намираща се на нивото на психологията и нейните връзки, препоръки на други участници на пазара. Вариантът, когато инвеститорът реши, въз основа на лични отношения с човека, който се счита за кандидат за бизнес партньори.

Възможно е също така, когато инвестиционните перспективи ще бъдат оценявани въз основа на препоръките на други участници на пазара, класиране индустрията, периодично присъствие на марката и изпълнителни директори на компанията в медиите. Ако това е сериозна инвестиция - инвеститорът обикновено включва интегриран подход при оценката на инвестиционния проект.