Репо-сделка - какво е това? Репо и заемане на ценни книжа

Най-често срещаният и популярния формат на обезпечени кредитни ценни книжа или пари - това е репо-операциите. Какво е то се опитаме да разберем от самото начало. Споразумение за обратно изкупуване (репо-, репо-сделка) е договор за наем на ценни книжа, както и гарантирани от средствата. Ситуацията може да се промени, когато гарант по заеми на ценни книжа. Тези сделки са често по-нататък на споразумението за обратно изкупуване на ценни книжа. В споразумението се определят задълженията, противоположни на всяка от страните: покупко-продажба.

видове обратно изкупуване

Има два формата репо: прав и обратен. Пряко споразумение определя продажбата на ценни книжа от една страна, от друга. Паралелно се съгласи, че първата страна да изкупи обратно свои ценни книжа в срок и при предварително договорена цена. Обратно изкупуване ще се извършва на цена, много по-висок първичен. Удължаване между продажната цена и покупната цена на пакета за ценни книжа на отразява на рентабилността на операцията. То се изразява като процент годишно, а се нарича репо лихвата. Основната цел на преки споразумения е да се привлекат финансови ресурси.

Обратни репо включва придобиването на пакет от документи, както и ангажимент от продажбата му обратно. Основната цел на споразумението е временно разпределение на наличните финансови ресурси.

Икономическата същност на операциите

На фона на други манипулации с ценни книжа остава най-търсените репо-операции. Какво е това от икономическа гледна точка, това е съвсем очевидно. Едната страна получава ход партньорства са необходими за неговите финансови ресурси, а вторият е напълно елиминира недостатък на ценните книжа. Плюс това, от другата страна получава лихвата по временното използване на неговите материални активи. Сделки за по-голямата част, извършвани с държавни ценни книжа и са ограничени в категорията на краткосрочните договори. Договорът урежда партньорството с продължителност от няколко дни до няколко месеца. В световната практика, често са дневни договор. Между продавача и купувача чрез посредник са сделки с ценни книжа. Като трети човек в повечето случаи служи банкова институция, чиито задължения разписани подробно в договора. Ситуацията изисква откриване на сметки за ценни книжа и парични средства в банката посредник. Устройство, в която трите страни, е по-малко рискови участват.

Обратно изкупуване и кредитиране

Ако се вгледате в репо-общо казано, това може да се нарече промяна на кредит, обезпечен с ценни собственост. Единствената разлика е, че прехвърлянето на ценни книжа и получаване на средства на ръка, се провеждат по едно и също време. Незабавно прехвърляне на собственост от един участник на друг договор - това е друга функция, която има операция за обратно изкупуване. Какво е това, още по-подробна опитаме да разберем етапите на партньорството.

Обратно изкупуване се състои от два етапа:

• Основно покупка или продажба на ценни книжа.
• Свържете се с покупка или продажба на ценни книжа.

Спецификата на изпълнението на договорените мерки,

часовата разлика между изпълнението на първата и втората част от споразумението по-нататък обратно изкупуване период. Времето между манипулациите често се измерва в календарни дни. Обратното броене започва на следващия ден след изпълнението от страните на техните задължения и завършва в деня на изпълнение на втората част от споразумението. Всяка от страните се намира в ролята на купувач и като продавач. Доста често, на първоначалния купувач на ценните книжа по отношение на кредитора, а оригиналният продавач - на кредитополучателя. Инвестиционни сделки с ценни книжа за първи продавачът е репо формат, купувачът вижда манипулацията под формата на обратни репо споразумения. Ценни книжа, които са предмет на споразумението, по-долу или на базовия актив или обезпечение. Репо-сделки, свързани с предоставянето на кредит, осигурява ценни книжа се оценяват по курс на обратното изкупуване.

рискове по договора

Риск - задължителен компонент, без които е невъзможно нито репо-сделки. Какво е това и какви са рисковете, характерни за споразумението? Нека разгледаме един по един. Основните рискове, свързани с факта, че втората фаза на споразумението не може да бъде изпълнена. Вероятността е голяма, че по времето на обратно изкупуване от продавача няма да бъде на ръцете на същите тези ценни книжа и средствата ще отсъстват от купувача. Помощ за такива ситуации може да бъде като в несъстоятелност, както и ареста на сметки. Като опция: в резултат на промени в положението на страните на пазара може просто да откаже да изпълни задълженията си в преследване на личния интерес.

Намален риск от репо

За да намалите риска от неизпълнение на задълженията на една от страните, които купуват и продават ценни книжа трябва да бъдат придружени от следните точки:

• Дисконтиране софтуер.
• Ангажименти трябва да се направи преоценка.
• С течение на достатъчно важен за осигуряване на систематичен контрол.
• Добавянето марж (компенсационни) плащания.

Намаление във връзка с репо е стойност, която характеризира пазарната цена на обезпечението в съответствие с размера на поетите ангажименти към определен момент от време и през целия жизнен цикъл на партньорството.

Перо част РЕПО оценява като се има предвид първоначалната стойност на отстъпката, която се определя чрез споразумение между страните по сделката. Струва си да се обръща внимание на следното:

• По-висока стойност на отстъпката осигурява добри обезщетения в полза на купувача, който получава ръцете си върху софтуера на по-ниска цена.
• Колкото по-ниска първоначалната отстъпка, толкова по-големи предимства на продавача, който предлага софтуера на по-висока цена.

Може да се заключи, че основната отстъпка показва приемливо за всяка от страните на връзката репо цена и цената на задълженията за издръжка в рамките на първата част от споразумението.

Промяна на стойността на обезпечение за

До момента на реализиране на първата част от стойността на обратно изкупуване на отговорността в повечето случаи остава непроменен. Промени да бъдат само софтуер, а дори и тогава само малко, което се дължи на забавяне на времето на изпълнение на договора в 1-3 дни. В същото време в хода на репо-операциите със срок от 3 месеца или повече, като цената на ангажираност и сигурност може да варира значително. Развитието на събитията ще се отпечата на следните фактори:

• Динамиката на пазарната стойност.
• Ръстът на приходите на РЕПО сделка.
• Промяна в отбива в сравнение с първоначалната си стойност, което ще доведе до една от страните да понесе значителни загуби.

Механизмът на компенсаторни плащания

Елиминирайте вероятната ситуация е механизъм на компенсаторни плащания. Тя се активира чрез сключване на споразумение относно пределно допустимите стойности на отстъпката: максимална и минимална. През целия период на репо рамките система за търговия на MICEX е ежедневна преоценка на пасиви и цени, за да се гарантира, контролирано ниво на адекватност.

Ако разходите за поддръжка е ниско, и нейната предварителна оценка скъп, една от страните да се елиминира загубата на втората страна, принуден да направи компенсаторно плащане. Това може да се изрази в ценни книжа, както и формата на валута. В тази ситуация, договора за репо леко променена. Задължения на страните за въвеждане на втората част от сделката са намалени. Ако трябва да се направи страничен плащане обезщетение пренебрегва задълженията си, има нужда за бързото изпълнение на втората част от договора. Механизмът на компенсаторни плащания позволява да се поддържа баланс между задълженията и. Той може да стане инициатор на ранното изпълнение на задълженията по договора.

наследство

Активни операции на банката в рамките на схема за обратно изкупуване на облигационния пазар за първи път са започнали да практикуват през 2003 г., след приемането на съответното законодателство. В условията на икономическа криза, която цъфтеше във всичките му слава през 2008 г., стойността на двете сделки - напред и обратни репо - променило. Те са се превърнали в по-голяма тежест като основно средство, осигуряване на ликвидност на банковата система разпада. Заслужава да се отбележи, че в определени интервали от време по-голямата си, а понякога и единственият доставчик на ликвидност, от 2008 г. насам, тя служи на Централната банка на Руската федерация. Този факт е добре потвърждава и от факта, че резултатите от репо аукциони през 2008 г. и 2009 г., ясно посочиха Централната банка като доставчик на ликвидност.

Ролята на Централната банка в репо-сделки

Финансовите институции са активно с помощта на активни операции на банката при репо-сделка, за да се запази същата ликвидност. Това се доказва от факта, че повечето от споразуменията, е не повече от един ден. Операция с продължителност от 3 до 7 дни в размер на% годишно 9,22-12,4 изключително рядко. В лицето на купувача на облигациите на първата част на споразумението и на продавача на втора е почти винаги действа като CBR. Това банка и определя броя на участниците на изгодни цени след предварителен преглед на приложения.

В ролята на сигурност или може да действа като основни въпроси на облигации самите облигации, принадлежащи към категорията на ценни книжа, всякакви други ценни книжа, които са включени в списъка Lombard на Централната банка на Русия. Предимството на споразуменията може да се нарече това, което те се характеризират индивидуалното данъчно третиране. Това прави манипулирането на почти най-ефективният механизъм кредитиране.